白癜风公益献礼超极本销售疲软：英特尔拉国美入伙
创新途径
公司主营除尘器、脱硫脱硝工程，已成为大气污染治理领域的龙头企业之一。 前三季度公司收入利润平稳，体现其高竞争力。公司传统下游以火电、钢铁及建材为主。今年以来，上述三个行业的产能增速出现下降。但公司收入、利润都维持了稳健增长，体现其作为大气治理龙头较高的竞争力和运营水平。上游原材料价格下降利好公司利润率。第三季度，随着主要原材料--钢铁价格的下降和公司对成本控制的加强，公司的毛利率、净利率出现了"双升"的局面，前三季度的盈利能力也维持了稳定。我们预计三年内我国每年安装除尘器的火电装机容量在1 亿千瓦左右，三年后建材等行业需求将填补火电市场下降的缺口。考虑国家对粉尘污染排放的要求逐渐趋严，更新改造需求将在数年内释放，我们预计"十二五"期间除尘器市场有望维持稳定增长。由于目前脱硝电价*策尚未确定，今年脱硝市场总体低于预期。我们预计脱硝电价*策有望在近几个月出台，这将完善脱硝产业的业务链，行业有望出现爆发式增长。公司作为行业龙头，有望享受行业增长红利，实现快速发展。 投资建议：我们预计2011~2013年公司收入分别为 32亿元、38亿元、46亿元，实现每股收益 1.14 元、1.24元和 1.42元，维持"推荐"评级。
